【重磅消息】中美贸易战开打 中美将怎样互相伤害？

特朗普啊特朗普，你破罐子破摔不要紧，可把全世界股民坑苦了！

针对特朗普蓄谋已久的贸易战，中国外交部和商务部最近都明确表达了态度。

中国驻美大使馆已经第一时间作出反应：将战斗到底。此前中国外交部发言人也明确表示了，中方不想跟任何人打贸易战，但如果有人非要逼迫我们打，那么我们一不会怕，二不会躲。

今天早上7点，中国商务部公布了初步的反制措施。使用的名义是：“针对美国进口钢铁和铝产品232措施，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失”。

反制措施包括两部分：

第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。

第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

一场史诗级贸易战开始了，甚至可以说，这场战争将影响到整个世界经贸格局，乃至每一个人。

在贸易战的背后，其实是两国格局发生了根本性的转变——中美之间的贸易互补关系正在变成直接竞争关系。两个大国，无论在政治还是经济上，都面临着全球话语权的争夺。

回顾过去，说中国是这波全球化的最大受益者，并不为过。出口繁荣带动中国制造业从无到有的崛起，外贸经济弥补了内需不足的尴尬，贸易顺差积累的3万亿美元的天量外汇储备，维护了人民币的坚挺和稳定，从而使得中国经济能够持续保持高增长。

不过，反过来，外向型经济也是一把双刃剑。内需不振，严重依赖国际市场，如果国际上出现金融危机，中国必然受到影响，2008年的全球金融危机就是明显的一例。同样，如果中美之间发生贸易战，中国所能受到的影响可能是全方位的。

出口企业首当其冲，其市场规模和就业规模都会受到严重影响，产能过剩，企业经营面临危机，部分人员将会面临失业，这不是危言耸听。

中国对美出口的产品主要集中在机电、机械设备、家具玩具、纺织品及原料和贱金属及制品等行业，不管有没有被美国纳入贸易战范畴，都将受到连带影响。

不过，这只是第一步。

要知道，中国经济对于外贸的依赖，远远大过美国。2107年GDP三大需求贡献率中,货物和服务净出口对GDP贡献率达到9.1%。

根据统计，2017中国对美贸易货物进出口总额为5837亿美元，出口4297亿美元，进口1539亿美元，顺差2758亿美元，这一数字，占我国整体顺差的比值超过六成。

进一步对比，中国出口总额为15.33万亿元人民币，对美国出口占中国出口总额的18.9%，对美国出口占GDP比值为3.5%。出口对于中国经济的贡献可见一斑，中美贸易在其中的分量更是不言而喻。

出口萎缩，进而会影响到经济增速。应对之策，一个是开拓美国之外的全球市场，一带一路的经济动机，就是如此，不过短时间内恐怕难以产生重要影响。

那么，提振内需和加大投资就是不二选择。但提振内需没那么容易，而且也不是短时间内就能改变的，加上这几年房价暴涨对于消费的挤压，强化内需任重而道远。

提振内需需要时间，应对短时间冲击的方式就是加大投资，房地产投资也是其中一环。更何况，住房还是最大的内需。

不过，新的困难在于，我们正处于一轮金融周期的顶部，本来债务率就已经攀到了最高点，防风险去杠杆已经成为政策主基调。这个时候，如果要放松信贷重振投资，那么无异于火上浇油。

所以，不难看出，美国选择这个时间节点开启贸易大战，显然背后有充分的考虑，赌的就是中国产业转型升级还在路上、杠杆泡沫却在高位的困境。

都说贸易战杀敌一千自损八百，但也要看谁是轻伤谁是重伤。

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贸易战对于中国的负面影响远远大于美国，不要看笑话，最终影响的还是每一个普通人。

无论这个贸易战往后怎么打下去，也无论哪方赢，有一点是确定的，那就是它会带来极大的不确定性。而这显然不利于风险资产。

因此我们看到，美国股市全线大跌，亚太跟随大跌也是毫无悬念的。

你能做的，除了对国家抱有坚定的信心之外，就是看好自己的钱袋子，不要在风险资产里面一直折腾。

观战的时候，最好不要押注。因为你面临的，很有可能是整体下跌的系统性风险。

特朗普3月25日签署一份针对中国“经济侵略”的总统备忘录，针对来自中国的商品征收进口关税，基本意味着中美贸易战开打。中美贸易战，从大的方面来讲，是中国崛起必然会遇到传统强国美国的抵制，即所谓的“修昔底德陷进”（“修昔底德陷阱”，是指一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然会回应这种威胁，这样战争变得不可避免。此说法源自古希腊著名历史学家修昔底德，他认为，当一个崛起的大国与既有的统治霸主竞争时，双方面临的危险多数以战争告终）。其实过去几年当中国经济超越日本成为全球经济第二以后，日本一直看中国不顺眼，处处给中国作梗。现在中国进一步在经济领域挑战全球霸主，美国当然会出手，中国也将被迫从过去多年的韬光养晦的对外战略中走出来去积极应对。中美之间爆发战争风险目前还不可预期，但是贸易战似乎已经不可避免，这种贸易战已经不单单是过去的征收惩罚性关税那么简单，而是一场涉及到货物关税、投资限制、减少签证、汇率冲突、金融争端等多层次、多领域的超限战，是一场遏制与反遏制、和平崛起与经济霸权之间的斗争，也是一场世界经济新旧秩序之间的交锋。

从近期的、小的方面来讲，贸易战会直接影响中国的外部需求，从而中国经济难以分享这一轮美欧经济复苏的外溢效应。特朗普敢于主动挑起贸易战，核心逻辑是美国不怕贸易战，因为美国出口中国的是高技术产品，中国必须要购买，而中国的中低端制造品美国可以从其他国家进口甚至美国本土生产。减少中国产品进口无疑会推高美国的生产生活成本，造成通货膨胀上升，而这可以通过不断加息来遏制，而不断向好的美国经济还可以化解部分居民的生产生活成本。事实上贸易战开打对美国肯定也会有损害，至少美国的农产品会受到较大冲击。

再具体分析，2017年中国对美国出口4297亿美元，约占中国出口总额22633亿美元的19%，如果美国限制中国商品进入，中国的出口需求无疑会下降，更进一步的按照以往日本的作风和遏制中国发展的逻辑，日本以及其它一些国家也可能会效仿美国限制进口中国商品，那么中国受到的影响会更大。与出口紧密相关的是贸易顺差，美国一直以来都是中国最大的贸易顺差国，去年中国对美顺差2758亿美元，约占中国全部贸易顺差4214亿美元的65%。正是由于中国连年有大量的贸易顺差，才构成人民币汇率稳定的基石。一旦中美贸易战开打，中国的贸易顺差势必会下降，进而影响到人民币汇率的稳定，而通过人民币汇率又影响到中国的货币政策。

贸易战一旦开打，中美将怎样互相伤害？索罗斯给出了一个震惊四座的论断！

美贸易战氛围愈发剑拔弩张。特朗普及其内阁成员频频强硬表态，使对美国贸易保护主义加剧的担忧似乎正一步步迈向现实。

美国商务部长被提名人罗斯(Wilbur Ross)19日尖锐表态，称中国是“保护主义最严重”的经济体，更表示那些违反贸易规则的国家应该“被严厉惩罚”。特朗普高级顾问安东尼-斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)在达沃斯经济论坛上也表示，如果中美开打贸易战，中国将付出更高代价。

相反，中国展示了另一种态度。中国高层在达沃斯经济论坛上表示，“搞保护主义如同把自己关进黑屋子，看似躲过了风吹雨打，但也隔绝了阳光和空气。打贸易战的结果只能是两败俱伤。”

未雨绸缪，本文对中美贸易战的可能形式、可能波及的行业、以及中美或将遭受的影响进行沙盘推演。

首先，从操作层面上来看，总统本人有着很大的权限，再加上特朗普招募的内阁班底与中国敌对、反对自由贸易的鹰派色彩浓厚，尤其是白宫内新设立国家贸易委员会经济顾问彼得‧纳瓦罗对中国观点颇为偏激危险。

就行业影响来看，根据招商证券的测算，从中国行业受到贸易保护负面影响程度的排序，钢铁行业首当其冲，接下来是化工、其他金属制品等；按照对美出口敏感度排序，将是电子设备>机械设备>服装制造>金属制品。

就中美双方贸易的影响来看，摩根士丹利和兴业证券的测算结果颇为相似。在15%、30%、45%三种税率假设下，中国对美国的出口将会分别下降21%、46%、72%；中国总出口对应下降的幅度分别约为4%、8%、13%。不过，中金公司认为，美国对中国征收45%关税的可能性不大。因此，在中值税率假设下（关税 30%），对出口总量的降幅为8%左右，尚可接受。

无论在竞选过程还是胜选后，特朗普针对中国贸易政策的表态均较为严苛。主要有以下三点：1）可能将进口关税提升至 20%，特别对中国和墨西哥分别征收 45%和 35%的关税；2）全面审查与中国相关的贸易活动，调查中国倾销，敦促中国遵守 WTO 协定；3）可能标定中国为汇率操纵国。

虽然从原则上来说，相关政策需经由民主党、国会乃至法院的商议和通过，但从操作层面上来看，总统本人也有着很大的权限。据美国彼得森国际经济研究所的贸易专家加里·赫夫鲍尔指出，在美国的《对敌贸易法》、《国际紧急状态经济权力法》、《贸易法》等诸多法律中，都可以找到总统发动贸易战的依据。如根据《贸易法》，总统可以应对国际收支逆差为由，把关税提高15%，为期150天；《贸易法》的另一项条款让总统有权通过征收关税来报复不公平的贸易，中国可能因为“汇率操纵”等原因受到惩罚。

更遑论特朗普招募的内阁班底与中国敌对、反对自由贸易的鹰派色彩浓厚。12月21日，特朗普专门在白宫内新设立国家贸易委员会(National Trade Council)，任命强硬鹰派人物彼得‧纳瓦罗（Peter Navarro）为经济顾问，纳瓦罗曾著《被中国杀死》，对中国观点偏激危险。

此外，特朗普还任命钢铁业“强硬派”罗伯特· 莱特海策(Robert Lighthizer)为美国贸易代表办公室代表。在过去三十年来，莱特希泽曾代表钢铁行业、谷物产业等多家企业参与美国针对他国产品的反倾销、反补贴诉讼，他一贯积极支持对自来中国的钢铁和其他原材料征收高关税。

12月17日，财政部副部长朱光耀在中国国际经济交流中心主办的“2016-2017中国经济年会”上发表题为“促进中美经贸关系健康发展”的演讲。在演讲上，朱光耀表示，美国彼得森国际经济研究所的研究员拉迪教授介绍，彼得森研究所在9月份发表了一份报告：如果美中之间产生贸易战，对美国经济的影响是什么。

据拉迪教授的说法，彼得森研究所这篇报告相当有份量，而且在美方也有很大影响。如果美国和中国、墨西哥贸易战打响，彼得森研究所设计了三种可能性及各自的后果。小编根据这份报告整理如下：

第一种是全面的贸易战爆发。美国对中国征45%的关税，对墨西哥征35%的关税，对方也照方抓药，全面回击。

彼得森研究所制作了一份简易的曲线图，可以直观地看到全面贸易战（图中蓝色加粗线）对美国GDP的影响（图中虚线为没有贸易战情况下美国GDP的走势预测）：

▲全面贸易战（蓝色粗线）情况下，美国GDP走势

从上图可以看到，在全面贸易战情况下，2017年~2019年，美国GDP将完全停滞，彼得森研究所将其称之为“衰退”（recession）。即便之后美国GDP重回增长轨道，在以后的所有年份，美国的GDP水平都赶不上没有贸易战的正常情况（虚线）。

通过彼得森研究所这个表格可以看到，在全面贸易战情况下，美国的消费水平（上图中consumption一列）将大幅下滑，政府支出（上图中government一列）同样如此。

▲全面贸易战情况下，美国消费和政府开支将遭重创

彼得森研究所认为，全面贸易战情况下，高速公路以及装备制造行业的失业率最高，将达到10.2%，紧随其后的是建筑装备制造（10%）和采掘业（失业率10%）；从失业人数来看，由于消费量大幅减少，零售业将失去31.1万个岗位，批发业和医疗产业将分别失去25.7万、19.2万个岗位。

▲全面贸易战情况下，美国各州私营部门损失的就业比率

第二，非对称性的贸易战。所谓非对称性的贸易战就是中国和墨西哥不进行全面反击，但是有选择地采取一些反制的措施。中国可能的反制措施包括：

禁止中国的国有企业与美国企业进行电子信息服务，以及其他软件服务行业；

中国国有企业不再与美国进行业务往来；

中国可能拒绝向美国提供关键要素资源，使美国难以采购所需要商品和服务；

中国可能终止或者威胁终止购买美国国债，甚至直接抛售美国国债，打击美国金融市场；

中国可能废除或拖延执行现有关于视频资料、电影、生物制药的产权。

▲非对称贸易战情况下，中国一些反制措施及可能对美国的影响

第三，短暂的贸易战。这种情况下，贸易战估计不超过一年，可能的原因有：中国和墨西哥这些国家向美国妥协；特朗普政府在贸易诉讼中败诉；或是出于公众强烈反对的舆论压力，特朗普不得不采取相关措施。

即便是在短暂的贸易战情况下，美国私营领域预计也将失去130万个工作岗位，占该领域就业总人数的1%。

事实上，在经历了上个世纪20年代、30年代的大萧条后，推进国际贸易以提高美国就业和国际经济地位，就成为美国历届总统选举的共识，这一问题从未在其他选举中被拿出来讨论，特朗普当选总统则是自那以后的头一回。

▲美国GDP全球占比（图中实线）和它的国际贸易全球占比（虚线）密切相关

就受影响的行业来看，有两个维度，一是对美国出口的敏感度，二是受贸易保护影响的程度。根据招商证券的测算，

从中国行业受到贸易保护负面影响程度的排序： 钢铁>化工>其他金属制品>纸制品、橡胶制品、木制品>农产品>机电类、纺织服装。

从中国各行业对美国出口的敏感度的排序为： 电子设备>机械设备>服装制造>金属制品>家具>化学制品>塑料橡胶制品>食品。（以在出口中的占比为依据，如果美国发起全面而非行业性的贸易战，敏感度高的行业受影响更大。）

中美的钢铁行业一贯存在较大的竞争关系，历来都受到严重反倾销，此外内阁团队又有诸多长期“奋战”在最前线的钢铁反倾销老兵。

根据兴业证券的测算，在极端假设下，假设中国对美国出口全部停止，对家具、 电子产品、 纺织服装和皮革制品和电气设备制造的影响最大，产出降幅超过 5%。其中家具产出下降的规模超过 15%，但该行业本身规模较小，其产值仅占总产值的 0.56%。其余三个行业规模相对较大，占比依次为 4.99%、 4.02%和 3.33%。

毫无疑问，中美爆发贸易战，双方经济都会受到伤害。

位于美国纽约的国际关系智库“欧亚集团” (Eurasia Group)总裁伊恩·布雷默认为，如果中美爆发贸易战，初期中国将遭受更大的损失；但他也指出，特朗普严重高估了美国的国际影响力。比如，除了日本之外，美国的多数盟友都不愿看到中美冲突，并且开始疏远美国相关政策，以对冲风险。另外，“特朗普及其团队也丝毫没有认识到，中国承受贸易战损失的能力远远超过美国。”

据英国金融时报报道，对于中美贸易战，索罗斯还有一个震惊四座的结论：对华贸易战将减缓美国经济增长，而特朗普的对华政策，最终将“对中国有巨大帮助。”

“我认为特朗普将大大有助于中国被接受为国际社会的领导成员，他起的作用甚至会超过中国人自己。”索罗斯表示。

“即使中美打贸易战，谈判的主导权也在中国。”IMF前副总裁朱民表示，“美国对中国出口的前五大产品，都是受到巨大的政策影响，例如飞机、原材料、农产品等；而中国对美国出口的前五大产品，都是市场化行为，例如制造业、机床设备、化工产品等。因此谈判的话，中国的报复比美国容易，从政策来讲，这也是一个很简单的事实。”

有机构研究发现，名义数据显示2015年美国对中国的商品贸易逆差为3660亿美元，几乎占到美国商品贸易逆差总额的50%， 但这一数字存在误导：中国对美出口中很大部分出自加工贸易，约37%实际来源于全球供应链上从其他国家进口的部件。

德意志银行张智威的观点和朱民大致颇为相似。他认为，美国展开贸易战的实际效力其实要大打折扣。如果美国对中国展开贸易战，会最优先关注以下行业：电子产品（包括计算机和手机）、电气设备、纺织品及服装、家具和汽车。但经详细推演后得出，在这些关键行业发动贸易战很难针对中国：对家具、纺织品和服装提高关税，可能会推高美国对其他发展中国家的逆差；中国汽车出口的规模有限；电器及电子产品又大多由跨国公司使用进口零部件制造。

索罗斯：中美贸易战不可避免

据英国金融时报报道，1月19日晚，国际金融巨鳄乔治·索罗斯在他每年一度的达沃斯媒体晚宴上，对中美贸易战问题发表了极为悲观的看法。

“必然的。”当记者问到中美在2017年是否会发生贸易战时，他回答道：“特朗普已经在摩拳擦掌了。”　

中新网援引分析人士的观点称，美国政府未来会更加关注贸易执法而不是推动贸易自由化，这可能导致美国与其他国家的贸易摩擦增加。包括世界银行和国际货币基金组织在内的国际机构都警告，贸易保护主义抬头等风险将威胁全球经济增长。

昨日晚间，新华社英文版也发表评论文章《特朗普上任后，中美合作符合全球利益》，文中指出：

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